第30章 SIV异响初现（上）
你在读故事，故事也在回应你。
  他面前的笔记本电脑屏幕上，並非课业资料，而是分屏显示的实时行情、新闻流和一份关於结构化投资工具（siv）的学术论文。
  siv...这种在繁荣时期被金融机构广泛使用的影子银行工具，通过发行短期商业票据（cp）筹集低成本资金，然后投资於包括次级抵押贷款支持证券（mbs）在內的各类高收益资產，赚取利差。它的命脉完全依赖於短期融资市场的持续畅通。
  一旦商业票据市场冻结，siv无法滚动债务，就將面临流动性危机，被迫拋售资產....而越是拋售，资產价格越跌，其抵押品价值越缩水，融资越困难，形成死亡螺旋。
  陆辰的目光停留在论文的某一章节：“....多数siv的资產期限严重错配，其持有的mbs平均期限为5-7年，而融资债务的平均期限仅为90天....”
  便在这时，旁边阅览区传来刻意压低、却依然清晰的对话声。
  是伊森·陈和马库斯。
  伊森·陈，那个父亲在沙丘路某家风投基金工作的亚裔学生，正用指尖轻轻敲击著桌面：“...我爸他们上周的投委会，明確了一条新规矩。所有与住宅地產，抵押贷款，建筑开发相关的项目，暂停接触。不是暂缓，是暂停。”
  他对面，马库斯.父亲在贝尔斯登旗下对冲基金担任经理的白人学生.....显得有些心不在焉，手里转著一支笔：“风投一向敏感过头。硅谷的科技股又没跌。”
  “不是敏感，是风向变了。”伊森推了推眼镜，声音冷静，“我爸说，钱正在从一切有槓桿的、与房地產相关的地方抽离。先是次级贷，然后是alt-a，现在连优质抵押贷款的证券化產品，买方都在要求更高的折扣。这不是周期调整，是信用体系出现了裂缝。”
  马库斯转笔的动作停了下来。他父亲在贝尔斯登，那家以固定收益和抵押贷款证券业务闻名的投行。他最近在家听到的电话里，父亲的语气確实越来越焦躁，偶尔爆出的流动性，保证金催缴等词汇，频率也在增加。
  “裂缝总会补上的。”马库斯说，语气却不如话语本身肯定，“美联储不会坐视不管。”
  “也许吧。”伊森不置可否，目光扫过图书馆窗外明媚的景色，“但在我爸看来，当所有人都认为总会有人来救的时候，往往就是最危险的时候。”
  他顿了顿，声音压得更低：“而且，我听说有些大机构，已经在悄悄建立某些公司的空头头寸了。不是针对整个板块，是精准狙击那些...资產负债表最脆弱的。”
  马库斯没有接话，只是拿起手机，快速瞥了一眼屏幕，又迅速放下。脸色似乎白了一分。
  陆辰安静地听著，手指在触控板上滑动，调出ahmi的详细財务报表。在附註的表外实体一栏中，他找到了那个名字：阿尔法优势结构化投资工具（siv）。